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近日，华尔街知名投行Jefferies发布最新报告称，维持国内教育科技公司网易有道(DAO.US)买入评级，并预计下半年公司业绩将出现强劲增长。
Jefferies在报告中指出，短期看，公司除职业教育外的其他教育服务预计已经恢复增长，公司在 2023Q1 业绩交流会上表示 2-3 月流水同增超 70%。中长期来看，公司依托技术和内容优势，持续探索 AIGC 相关技术在教育领域的应用，提升教学体验和效率，驱动长期成长。当前公司估值处于历史低位，维持“买入”评级。
5月25日，有道公布了2023年第一季度未经审计财务报告。数据显示，网易有道Q1净收入达11.6亿元，其中学习服务净收入为7.3亿元，智能硬件净收入为2.1亿元，在线营销服务净收入2.2亿元。
一季度以来，有道通过 AI 技术加速落地并对产品进行赋能。AI 学习机完成产品功能升级，学情看板功能实现全面数据化，同时还增加了中英文单词专项训练功能，便于语言学习者及时巩固新词汇。另外，一季度以来，公司在多个业务场景加速推进 AI 技术落地。公司基于“子曰”大模型的 AI 口语老师和中文作文批改功能研发工作取得阶段性进展；翻译上线 AI Box 功能促成有道词典类会员月收入同比增长近 200%；有道在词典笔中推出“开口说”功能，实现在用户自由设定场景后 AI 扮演相应角色与用户对话，提高用户口语水平。
在业绩发布电话会议上，有道管理层强调最近的复苏趋势和新的智能设备将在下半年推出。公司管理层表示对2023全年充满信心，对公司的三方面业务都做出了展望。
首先，对于学习服务，有道看到了强劲的需求,并且有道拥有强大且不断增长的产品阵容。第一季度，学习服务(不包括成人课程)的销售额增长了40%以上。 增长是由于强劲的用户需求以及有道新的数字内容服务的推出。例如,有道博闻、高中服务和有道乐读都在增长,今年有道还有新的学习服务将陆续推出。因此，有道对学习服务的增长充满信心。
其次，对于智能硬件，有道也看到了良好的复苏态势。3月份词典笔激活量同比增长 20%。有道计划在第二季度和第三季度发布新的智能硬件。
第三，广告已连续两个季度增长。去年第四季度广告同比增长58%。 在第一季度，增长率甚至更高，达到近80%。有道认为，其正处于广告增长周期。有道在第四季度对平台进行的算法升级，被证明是非常有效的,这使有道能够吸引更多的客户和更多的预算。在当前的宏观环境下，商家更倾向于效果广告来加速复苏。因此，有道预计广告增长周期将继续。
另外，国内多家券商都纷纷看到有道未来布局AIGC潜力，中信证券(600030)、华泰证券(601688)、华福证券均对公司维持“买入”评级。
