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5月，低基数下一般公共预算收入较快增长，但剔除留抵退税影响后当月收入同比下降、累计同比增速回落，尤其是消费税、所得税等主体税种的进一步下滑说明了当前总需求疲弱依然是制约经济修复的核心原因；同时，在房地产市场持续调整的背景下，政府性基金预算收入同比仍下降，土地出让收入占比持续回落，土地财政仍然承压。
后续财政政策或可从四方面发力：其一，新增债发行放缓对基建投资、政府性基金预算支出等形成一定拖累，应加快地方政府债券发行使用节奏，推动尽快形成实物工作量，及时有效发挥稳增长作用；其二，当前政策端稳增长发挥空间仍较大，可适当考虑使用特别国债、政策性开发性金融工具等政策手段，加大财政政策逆周期调节力度；其三，土地出让收入是地方财力的重要补充，且与房地产市场息息相关，在房地产市场持续调整、土地市场延续低迷背景下，地方财力修复仍面临较大压力，近期市场对部分地区城投舆情的关注也在一定程度反映了对房地产市场的隐忧，应及时出台和落地房地产领域相关支持政策，推动房地产市场领域平稳健康发展；其四，政策需在稳增长的同时寻求与防风险的再平衡，把控好短期与中长期关系，中长期仍需持续深化财税体制改革，短期看或可继续以时间换空间、以低息换高息缓释风险，同时或可考虑在新一轮隐性债务审计摸底基础上，以发行特别国债的方式开展大规模、公开透明的地方债务置换，助力债务风险软着陆，为稳增长提供“安全垫”。
